金(jīn)融界4造梦西游3宠物技能几级领悟月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可(kě)的(de)电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司的(造梦西游3宠物技能几级领悟de)集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海造梦西游3宠物技能几级领悟清算所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名(míng)义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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