在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率(lǜ)提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(d做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪òng)力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段(duàn)，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出(ch做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ū)货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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