财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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