今年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多数总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规(guī)模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随(suí)后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫(g齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ōng)无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说，这一(yī)限制(zhì)也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类(lèi)似(shì)于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有价(j齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式ià)值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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