个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和地区(qū)进行(xíng)推进(jìn)。据(jù)人力资(zī)源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售方(fāng)面已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个(gè)人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的(de)代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务(wù)试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力(lì)，个人养老金业务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前(qián)上(shàng)线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了(le)养(yǎng)老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指出(chū)，从客(kè)户服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构办理个(gè)人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架(jià)能够(gòu)带给客(kè)户(hù)更好的(de)服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但如(rú)何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到(dào)适合(hé)自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身(shēn)的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高(gāo)管透(tòu)露(lù)，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累(lèi)计(jì)开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三(sān)位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行(xíng)和(hé)工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道(dào)开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人(rén)养老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人养老金业(yè)务的(de)银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务(wù)、保险交易(yì)业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人(rén)养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期(qī)专业(yè)资配服务(wù)和一站式(shì)的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养(yǎng)老金投资(zī)一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综(zōng)合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约客户时(shí)间。展业(yè)初期(qī)组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思代(dài)销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资(zī)质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服(fú)务体(tǐ)系，满足客户多层次(cì)金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大(dà)和客户画(huà)像的覆(fù)盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可(kě)以通过(guò)加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资(zī)的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)表示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第(dì)三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务的(de)方式触达(dá)企(qǐ)业和客户(hù)，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了(le)解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴(xīng)趣(qù)和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一(yī)站式(shì)个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专(zhuān)业的(de)、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益(yì)告(gào)负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的(de)整(zhěng)体收益(yì)水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年(nián)才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和目(mù)标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期(qī)波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资金(jīn)在权益(yì)型资产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的(de)养(yǎng)老需(xū)求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期(qī)资金(jīn)的(de)稳(wěn)健投资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严格意(yì)义(yì)上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户(hù)提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提(tí)供基(jī)于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)提出(chū)，当前(qián)的(de)政(zhèng)策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列(liè)前序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰(fēng)富的(de)个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资者的(de)办理(lǐ)流(liú)程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商(shāng)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一个月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了(le)资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来(lái)看(kàn)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其(qí)所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合其(qí)他(tā)商业(yè)产(chǎn)品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占基(jī)本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金融监督(dū)管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时(shí)，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解(jiě)决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群(qún)提(tí)供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设(shè)计初(chū)心，必须切实(shí)从(cóng)客户需(xū)求出发(fā)；养老金融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服务(wù)提供商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开(kāi)户(hù)的时(shí)候做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河(hé)证券的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在(zài)职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性(xìng)等(děng)特点，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的(de)养老规划与满足(zú)不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于(yú)个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还上线了(le)自研的(de)年金综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结合公募(mù)基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机(jī)构(gòu)事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账(zhàng)户(hù)并(bìng)没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更(gèng)在意(yì)退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过(guò)半(bàn)年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点(diǎn)”的(de)确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机(jī)构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在(zài)基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金存(cún)储的(de)只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的(de)主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的(de)生活和(hé)经济状况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要的(de)。

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