为了让自己的(de)限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操纵(zòng)股价(jià)

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控的(de)上(shàng)海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到(dào)保证金(jīn)后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜　　根据(jù)监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出466感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜9.04万股(gǔ)，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请(qǐng)求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛(máo)明(míng)土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或(huò)认定(dìng)另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的(de)代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部(bù)分(fēn)账(zhàng)户的(de)控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对(duì)当事(shì)人及(jí)其(qí)代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德(dé)平(píng)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜知悉(xī)并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意(yì)图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责(zé)任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的(de)账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时(shí)总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分(fēn)股票(piào)继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便(biàn)认(rèn)定代(dài)持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票(piào)。当(dāng)事(shì)人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公(gōng)司实际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相(xiāng)关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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