分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fē忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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