今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的(de)市(shì)场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市(shì)场的(de)博(bó)弈程度超(chāo)出了我们(men)的预(yù)期1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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