金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(h人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10ǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

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　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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