钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只收(shōu)获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了(le)锂电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公(gōng)司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函(hán)回(huí)复的(de)公告》补(bǔ)充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及(jí)设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利(l嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美ì)润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能(néng)如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域(yù)实现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏(sū)新(xīn)能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作或战略(lüè)合作(zuò)协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车(chē)品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会(huì)有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批(pī)量(liàng)应(yīng)用(yòng)到多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材(cái)料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力(lì)领域(yù)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传(chuán)艺科技在(zài)内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠(nà)电池利(lì)润率(lǜ)下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路(lù)33号(hào)改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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