昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行(xíng)股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加(jiā)，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将(jiāng)债(zhài)务上限问题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致(zhì)失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化(huà)，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其(qí)他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部(bù)分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年(nián)市(shì)场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团(t10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码uán)化方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续(xù)增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启动，集(jí)团场(chǎng)缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的(de)背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及约一个(gè)月(yuè)低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来(lái)了(le)压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而降低(dī)国内需求的(de)担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印(yìn)尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应(yīng)充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继(jì)续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示(shì)，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍可(kě)能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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