尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大概率演化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于(yú)今年出(chū)现了(le)以AI+代表的(de)大型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明(míng)显超(chāo)额收(shōu)益，那么今年(nián)演化为TMT大年(nián)的概率已经非(fēi)常大。

　　往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么mg alt="TMT迎(yíng)逢低加(jiā)仓良机！以史为鉴机构预计(jì)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高，核心受益(yì)标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整并(bìng)没有(yǒu)结(jié)束(shù)。以TMT大(dà)年的规律和应对(duì)策(cè)略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间(jiān)来(lái)看(kàn)，每年四月份到九、十(shí)月份期间会(huì)有一波主升。数据显示，2往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也(yě)比较早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的(de)推动下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士预计，基本(běn)在一季报(bào)披露结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再(zài)调(diào)整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月基本(běn)见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业(yè)绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力(lì)度(dù)进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势，而(ér)往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还(hái)会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁(zào)动是计(jì)算机占(zhàn)优(yōu)，招商(shāng)证券张夏(xià)认为按照历史经(jīng)验，要么计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口(kǒu)期的(de)到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩(jì)的(de)相对优势(shì)，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超预(yù)期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月17日研报(bào)指(zhǐ)出，电子(zi)行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布(bù)位于AI服务(wù)器(qì)及(jí)相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广发(fā)策略认(rèn)为，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基(jī)础。数(shù)据量(liàng)和(hé)算力的(de)提(tí)升明(míng)显拉(lā)升了AI服(fú)务器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产品的(de)量与价(jià)，给相关电子厂商带(dài)来了(le)机会。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来(lái)越(yuè)广，对(duì)于算力(lì)的需求(qiú)将(jiāng)呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领(lǐng)域，东北证(zhèng)券4月16日(rì)研报表示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前(qián)述光通(tōng)信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关(guān)公(gōng)司将深(shēn)度(dù)受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国(guó)产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚(fú)通信(xìn)；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业源杰科(kē)技。

往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在(zài)4月(yuè)21日研报中同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是(shì)普通(tōng)服务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地(dì)，市场(chǎng)对AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪(hù)电(diàn)股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生(shēng)益电子(zi)、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　另(lìng)一方面，对(duì)于(yú)相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新(xīn)成长空间。此外，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电子趋(qū)势明确，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑(jí)逐步验证，关注消费(fèi)电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音(yīn)控股、视(shì)源(yuán)股(gǔ)份、康冠科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式(shì)增长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发(fā)催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的(de)智能手机产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

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