华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而(ér)不(bù)是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的(de)股高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟息(xī)也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开披(pī)露(lù)的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中(zhōng)的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师(shī)、会(huì)计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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