编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基金四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的(de)军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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