昨天深夜(yè)，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党债务上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门会(huì)议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在(zài)不可(kě)理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双(shuā甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ng)方是否会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若(ruò)源(yuán)于银(yín)行业危机的信(xìn)贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能(néng)不(bù)必让利率升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联(lián)储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月(yuè)将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务(wù)上(shàng)限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所(suǒ)创的(de)两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美(měi)元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四(sì)所创(chuàng)的3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖(tuō)累(lèi)三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡(fēi)、京(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，有(yǒu)色金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平一(yī)周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六(liù)点，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)将于(yú)北京(jīng)时(shí)间今天(tiān)上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复(fù)债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上限解决(jué)不了(le)任何问题，将阻止拜登(dēng)推动(dòng)的增加(jiā)政府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政(zhèng)部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出(chū)席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提(tí)供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银(yín)行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值(zhí)利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能对经济增长、就业和(hé)通胀(zhàng)造成的负(fù)面影响，可能无需(xū)（继续）加息(xī)至(zhì)那么高的水平就能成(chéng)功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得(dé)长足进步(bù)，政策立场现在是对(duì)经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限(xiàn)制(zhì)性的。做太(tài)多与做太少(shǎo)的风(fēng)险(xiǎn)正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政策(cè)的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近期(qī)银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷(dài)收紧程(chéng)度等多重不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能力(lì)观(guān)察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测的(de)准(zhǔn)确度通常(cháng)存在(zài)挑战(zhàn)，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度也都存在不(bù)确定(dìng)性，理由是“未来前(qián)景面(miàn)临着历(lì)史性高(gāo)企的(de)不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币政策应进(jìn)一(yī)步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行(xíng)业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓交(jiāo)易(yì)手(shǒu)续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有三方面：一(yī)是产业(yè)供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者(zhě)在(zài)对冲(chōng)操作中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作(zuò)为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏(piān)弱(ruò)，但南(nán)华研(yán)究院能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)李嘉豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周检修(xiū)量增加，库(kù)存依旧累库，可见下(xià)游的持货意愿依旧较差(chà)。纯(chún)碱上周到港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明(míng)显的下滑。在(zài)现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源1号(hào)线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏打。远(yuǎn)兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用(yòng)下持续(xù)走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在(zài)9月会(huì)发生变(biàn)化(huà)，这是市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场(chǎng)也(yě)已充分计(jì)价，这一(yī)点从9月合约的深贴(tiē)水可以得(dé)到验证。在(zài)这个供(gōng)需(xū)转宽松的预期下，产业链(liàn)开(kāi)始形成负反(fǎn)馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一(yī)点从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原(yuán)片库(kù)存偏高(gāo)，补库意愿相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日(rì)熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存(cún)和(hé)低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之终端表现并不(bù)乐观，因(yīn)此又出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济(jì)复苏不及(jí)预期的背景下，整(zhěng)个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在(zài)做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是空(kōng)头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要(yào)关注检修是否(fǒu)能带(dài)来(lái)现货价格短期的(de)企(qǐ)稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期(qī)检修(xiū)的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长期趋势(shì)下的(de)扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游(yóu)的(de)备货(huò)意愿何时(shí)能够(gòu)起(qǐ)来：一是等待(dài)下游的原料(liào)库存(cún)消耗(hào)，二是对(duì)未来的需求是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短(duǎn)期(qī)来看，下游以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺(quē)口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变(biàn)，否则(zé)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注(zhù)持仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可(kě)以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预期博弈(yì)相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关(guān)注远兴能源的(de)后续(xù)投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能(néng)源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或将维稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大(dà)力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势(shì)也(yě)将(jiāng)继续(xù)保(bǎo)持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施(shī)工端情况(kuàng)。若后(hòu)期地(dì)产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订(dìng)单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘(pán)面或(huò)维稳。

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