本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的(de)同类股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定(dìng)开(kāi)年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪(hù)深(shēn)市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对(duì)于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对(duì)于(yú)具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预(yù)期的(de)，业绩(jì)的持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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