随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，具一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多的一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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