大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思意思能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板(bǎn)块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报(bào)称，在一季(jì)度(dù)的操作中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住了市(shì)场的(de)节(jié)奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持(chí)续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在(zài)短期高度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失(shī)去靠(kào)配(pèi)置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一(yī)次出(chū)现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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