券商(shāng)今年一季度业绩“妥(tuǒ)了(le)”，基于股(gǔ)市良好表(biǎo)现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩(jì)全面爆发(fā)。券商板(bǎn)块也在周五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上市主体披露一季(jì)报，至此51家上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)一季报悉数披露，券商整体一(yī)季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较(jiào)为显著(zhù)的有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍之(zhī)多，分别(bié)是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一季度(dù)归母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中信证券一季(jì)度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商(shāng)一季(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀jì)报的优秀(xiù)表现给予了(le)正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券板块指数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券商(shāng)股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘(pán)一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，二者收盘分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易日收阳线(xiàn)，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利同比增速(sù)为(wèi)正，其中20家增速(sù)达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速超过10倍的有2家券商(shāng)及1家上市主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍(bèi)的有4家，分(fēn)别(bié)是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到(dào)1倍的有3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为(wèi)盈(yíng)的(de)券商多达9家，分(fēn)别是天风(fēng)证券、华西(xī)证券(quàn)、东北证(zhèng)券、西(xī)部证券、西南证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增速为(wèi)负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公(gōng)司一季报(bào)显示，报告期内公司实现(xiàn)营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头(tóu)部券商的增速不(bù)如中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部券商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的(de)头部券(quàn)商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优势(shì)，保持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针(zhēn)在一(yī)季报(bào)中透(tòu)露，2023年(nián)一季度麦高证券经(jīng)纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营业利润仍未实现盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司整(zhěng)体。

　　十余家券商营收增(zēng)一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度营收规模增速方(fāng)面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今年一季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同期营(yíng)收不足(zú)亿元(yuán)的低基数(shù)有关，其(qí)今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一(yī)季(jì)度(dù)营收(shōu)同比下滑幅度较大，分别(bié)是国(guó)盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑(huá)的券商或上市(shì)主(zhǔ)体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿(yì)元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比增幅(fú)最(zuì)大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以较(jiào)高(gāo)的增(zēng)速(sù)杀入营收(shōu)排(pái)名前十(shí)，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招(zhāo)商(shāng)证券一(yī)季度营收增(zēng)速为28.74%；中信证(zhèng)券与中(zhōng)信建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱(qū)动一季报(bào)高增

　　自(zì)营业务(wù)驱动行业业(yè)绩高增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍认(rèn)可。

　　开源证券在(zài)解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显，期(qī)末金融资产规(guī)模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资(zī)致使利(lì)息支出有所增长，市(shì)场回暖下投资业务表现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创(chuàng)新业务能力，看(kàn)好公司在政策放松预(yù)期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的研(yán)报(bào)中(zhōng)称，自营投资成为影响国金(jīn)证券(quàn)业绩(jì)核心因素，一季度(dù)自营业务收入提升(shēng)至7.16亿(yì)元，自公司完成(chéng)再融(róng)资后，公司(sī)金融(róng)投(tóu)资规模稳步提升420亿元较去(qù)年(nián)底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为影响券商业(yè)绩的核心，预期将(jiāng)在一季度迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年重点(diǎn)关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开(kāi)头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年(nián)预期(qī)将是券商业(yè)绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受(shòu)到自(zì)营业务冲(chōng)击大的公司预(yù)期(qī)将在(zài)年内实现较大(dà)幅度的改善。

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