本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提不朽的意思供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服(fú)不朽的意思务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前(qián)端的(de)芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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