金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结(jié)束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至(zhì100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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