中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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