AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiā盱眙的邮编号码是多少啊ng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(qu盱眙的邮编号码是多少啊án)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年盱眙的邮编号码是多少啊(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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