钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司(sī)经(jīng)营(yíng)的重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科(kē)技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子(zi)公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的(de)调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签订项目合作(zuò免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)或战(zhàn)略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电(diàn)池送(sòng)样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目(mù)落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到(dào)5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密(mì)度的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价(jià)格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠(nà)离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的(de)后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该(g免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费āi)项目(mù)就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预(yù)计(jì)达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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