今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的(de)带动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推(tuī)动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披(pī)露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基(jī)金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季(jì)度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末(mòbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗)期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现了(le)较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视(shì)野(yě)，逆势而(ér)行(xíng)。

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