近期市场风向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离(lí)，但部分(fēn)资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际(jì)精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代(dài)、隆正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(lóng)基(jī)绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施(shī)罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一(yī)家机构旗(qí)下三大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事(shì)？

　　资料(liào)显示，这三只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选基金大中华和施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金(jīn)材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究(jiū)日志中(zhōng)解释道：长期来(lái)看，关注(zhù)三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二是技(jì)术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗(liáo)健康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候变化(huà)的影响日(rì)益显现(xiàn)，全球各国的(de)脱碳行(xíng)动变得(dé)越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行(xíng)动的(de)一(yī)个方面。中国在这方面为投资者提供了重要(yào)的机会(huì)。中(zhōng)国(guó)在电动汽车价(jià)值链的(de)供应方面(miàn)是(shì)全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中国对成品车辆的需求(qiú)方(fāng)面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不知道的(de)是，全球2022年销(xiāo)售的(de)所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车(chē)制(zhì)造之外(wài)，中国也是(shì)全球电(diàn)动车基础(chǔ)设施最完善的国(guó)家之一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国平均一(yī)个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官(guān)网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车(chē)供(gōng)应(yīng)链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各(gè)自的领(lǐng)域中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是电(diàn)动汽车中用(yòng)于电(diàn)池和电机温控的关(guān)键组件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球(qiú)市场占(zhàn)有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行(xíng)业(yè)拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包(bāo)括特(tè)斯拉等全(quán)球电动汽车专家以(yǐ)及(jí)福(fú)特(tè)、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车在(zài)全球范围(wéi)内继续占据市场份额——在法(fǎ)规(guī)的支(zhī)持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股(gǔ)基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽(qì)协（中国(guó)汽车工业协(xié)会）近日发(fā)布的数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场共计(jì)36家动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业(yè)动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根据中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代于(yú)2023年一(yī)季度实(shí)现营(yíng)业(yè)收入890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基(jī)于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入(rù)榜首。北向(xiàng)资金净流入较多(duō)的其它个股还(hái)包括宁德时(shí)代、工业富(fù)联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工(gōng)商(shāng)银行、北(běi)方华创(chuàng)、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中(zhōng)国(guó)石化(huà)。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外资还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两(liǎng)大增(zēng)长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动车二(èr)是(shì)储(chǔ)能(néng)；CATL聪(cōng)明(míng)地(dì)选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，这方面(miàn)它(tā)的市场份额是(shì)领(lǐng)先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢(huān)迎；动力电(diàn)池(chí)的企业发展与政府(fǔ)的脱碳(tàn)计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考(kǎo)察(chá)宁德时代(dài)的(de)。

　　不(bù)过，柏基(jī)也(yě)表示，如同所有(yǒu)的投资者(zhě)，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代(dài)的(de)竞争优(yōu)势(shì)不复。随着电池成本下(xià)降，宁(níng)德时代若不(bù)能保持利润率。宁德时代和电动车厂(chǎng)商(shāng)的关系(xì)若不能维系。这些(xiē)因素都会影响(xiǎng)柏基对(duì)于(yú)宁(níng)德时代的(de)判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都(dōu)在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测(cè)检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通(tōng)旗舰基金“摩根基(jī)金-中国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、金山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵(guì)州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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