金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷jī)数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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