分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了产(chǎn)品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jī花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了n)交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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