总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网(wǎng)消息，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在(zài)中国证监会(huì)指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)的启(qǐ)动(dòng)，将为科(kē)创板市场(chǎng)的科(kē)技创新投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资(zī)者多(duō)元化的交易和风险管理需求(qiú)。而(ér)相关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期资金，增强市(shì)场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健(jiàn)全多(duō)层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只(zhǐ)基于(yú)科(kē)创50指数的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成(chéng)良好(hǎo)互(hù)补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的(de)重大(dà)举措，是(shì)贯彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关于推进上海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置科(kē)创板，激(jī)发科创(chuàng)板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先试的示范引领作用，不断(duàn)提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融(róng)支持创新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革(gé)开放(fàng)、支(zhī)持(chí)创新(xīn)驱动发(fā)展战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创(chuàng)能效(xiào)、支持科创板建设(shè)具(jù)有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创板建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技(jì)”企业(yè)上(shàng)市(shì)的(de)集聚(jù)示范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工(gōng)具，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研发，将其作为完善科(kē)创(chuàng)板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性(xìng)、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板(bǎn)改革先行先试示(shì)范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满足(zú)科创板投资者风险管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发挥资(zī)本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和(hé)股票(piào)期权市场(chǎng)长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极(jí)关(guān)注ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作，多举措确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控工作(zuò)，持续(xù)完善制度(dù)规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强运行(xíng)管理和风险(xiǎn)监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步(bù)完(wán)善风险防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上交所(suǒ)高度(dù)重视ETF期权市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市(shì)场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投(tóu)资者(zhě)适当(dāng)性管理制度(dù)、保证金制度、持(chí)仓(cāng)限额制度等一系列风控安(ān)排，保(bǎo)障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的(de)风控措施，并(bìng)根(gēn)据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后续，上交所(suǒ)将在目前(qián)行(xíng)之有效的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)市(shì)场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风险研判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监(jiān)会的指导下，会(huì)同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各(gè)项业务和(hé)技术(shù)准备工作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市(shì)场多(duō)空平衡(héng)机制等方面发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权(quán)试点以来，证监会组织沪深交(jiāo)易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货市(shì)场的作用，为进(jìn)一(yī)步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实了基础。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股票市(s讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意hì)场的基础性风险管理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所就(jiù)上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具将更加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出了不(bù)同类型的(de)期权品种，不同品种对应市(shì)场(chǎng)不(bù)同的市值的公司(sī)和投资(zī)风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格(gé)投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，这将有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权(quán)的合约标的都(dōu)是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市(shì)场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理规模(mó)第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析(xī)，相(xiāng)关(guān)合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具进行(xíng)方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投(tóu)资(zī)等(děng)，在投资层(céng)面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流(liú)动性进(jìn)一步提(tí)高，进而促进(jìn)规(guī)模(mó)的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性(xìng)进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也(yě)会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理称。

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