财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了(le)他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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