财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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