踩上AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和(hé)市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基(jī)本面(miàn)较(jiào)为糟糕(gāo)，交出(chū)了(le)回A上市后最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时发布了(le)2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的(de)营(yíng)业收入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六(liù)零新增(zēng)9亿多(duō)投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山(shān)的互(hù)联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营(yíng)企业(yè)投资(zī)损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六(liù)零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短不(bù)到两个(gè)月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所回(huí)调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数(shù)投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕

　　中国(guó)基金报记者注意到，随(suí)着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎(hū)连续六个(gè)季度保持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一季(jì)度以(yǐ)股权投(tóu)资机构为代表的十大股(gǔ)东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示(shì)，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车新势力之一的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)去年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三六原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(liù)零此前公告(gào)披露(lù)的数据(jù)，2020年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增资权。具(jù)体来(lái)看，三(sān)六零全资子公(gōng)司(sī)三六零私(sī)募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权(quá原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕n)后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各股东方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三六零(líng)的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面(miàn)值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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