中(zhōng)国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚充电宝100wh等于多少毫安2.充电宝100wh等于多少毫安24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成充电宝100wh等于多少毫安工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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