30年(nián)“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金融企业(yè)盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复和吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回(huí)落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联(lián)储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流(liú)动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动(dòng)是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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