国(guó)内(nèi)“五一”假期来(lái)了，但(dàn)海外(wài)市场(chǎng)风险依旧不容忽视。在美(měi)国多项重要经济数据出炉后，美(měi)联储也将(jiāng)召开5月议息会议，市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)期将继续加(jiā)息25BP。在利好利空(kōng)消(xiāo)息交织(zhī)下，节后市场走势将(jiāng)如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第(dì)一共和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上(shàng)

　　截至(zhì)周五收盘，美国(guó)第一(yī)共和银行的股价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩(zhǎn)，且多次(cì)触发停(tíng)牌(pái)，原(yuán)因(yīn)是达成救助协议以维持该银行运营(yíng)的(de)希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称(chēng)，该(gāi)银行很有(yǒu)可能会被(bèi)美国联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自美国第一共和银(yín)行公布其第一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历(lì)史(shǐ)新低。目前包括来自美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司(sī)、财政部和美联(lián)储(chǔ)的官员正(zhèng)在与其他银行进行协调会议(yì)，为第一共和银行制定(dìng)救助(zhù)计划。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范围加强银行规(guī)管(guǎn)

　　在当地时间4月28日(rì)公布的内部审查报告(gào)中(zhōng)，美联储承(chéng)认，对于上月硅(guī)谷银行的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎(jiù)，倒闭既源于该行(xíng)自身风险管理(lǐ)薄弱(ruò)，也和(hé)美(měi)联储的审查督(dū)导(dǎo)行(xíng)动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认(rèn)为，银行(xíng)业(yè)审查员未(wèi)能采取(qǔ)有力行(xíng)动解决(jué)硅谷银(yín)行越来越多的问题。美联储负(fù)责金融业监管的副(fù)主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称(chēng)，审查(chá)员(yuán)未(wèi)能(néng)充分认识(shí)到，随着(zhe)硅谷银行的规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该(gāi)行变得有多么不堪一击。他们的(de)确发(fā)现了风(fēng)险(xiǎn)，却没有(yǒu)采(cǎi)取足够的(de)措施，保证该(gāi)行足(zú)够迅速(sù)地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因，其(qí)中三点(diǎn)都和(hé)美联储监管不力(lì)有关。他说(shuō)，美联(lián)储监管(guǎn)者的错误(wù)部分源于(yú)，特朗普执政时(shí)的金融业改(gǎi)革普(pǔ)遍(biàn)放松(sōng)了(le)对中(zhōng)等银行(xíng)的规管。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到(dào)，美(měi)联储的(de)文(wén)化(huà)转(zhuǎn)变似乎导致(zhì)联储的监管(guǎn)变得更宽松。这(zhè)些变化体现在(zài)降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定了硅谷(gǔ)银行(xíng)存在导致其倒(dào)闭的(de)一大问题——利(lì)率相关(guān)风(fēng)险，但美联储自身的(de)流(liú)程“过于审慎(shèn)”，侧重在采取行动以(yǐ)前(qián)累积过(guò)多的(de)证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银(yín)行收(shōu)到31项监管机构的公开(kāi)审查(chá)报告或警(jǐng)告(gào)，数量(liàng)是其他银行的(de)三(sān)倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近(jìn)些年(nián)美联储忽视了范围更广的问题，比如该行多年来一直(zhí)突破内部风(fēng)险限制，其采用的流动性(xìng)指标(biāo)却显示，存款基础稳定(dìng)，其(qí)利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资产超过千亿(yì)美元银(yín)行的(de)一系列规定，包括压力测(cè)试(shì)和(hé)流动性要(yào)求，将(jiāng)重新评(píng)估，怎样监督和监(jiān)管一(yī)家(jiā)银行对利率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒(dào)闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大范围的银行适用标准和(hé)的流动性规定(dìng)。他(tā)呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦(bāng)保险上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的(de)未实(shí)现损益(yì)，以便让(ràng)银(yín)行的资本要求更好地匹配其财(cái)务状况和风险。他暗示，对资本规划和(hé)风险管理不足的公司，美联储可能增(zēng)加资本或流动性的要(yào)求，或者限制(zhì)股票回购、股息支(zhī)付或高管薪(xīn)酬。

　　美总统拜(bài)登批(pī)准内华达州和佛(fú)罗(luó)里达州重大灾难声(shēng)明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国白宫当(dāng)地时间(jiān)4月28日的声明，美国总统拜(bài)登(dēng)批准内华达州重(zhòng)大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)3月8日(rì)至3月19日(rì)期间受(shòu)冬季风暴影响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于(yú)27日(rì)晚(wǎn)批准佛罗里达(dá)州重大灾难声(shēng)明，他下令为(wèi)4月12日至4月14日(rì)期间(jiān)受严重风暴(bào)影响(xiǎng)的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资(zī)金可在成本(běn)分担的基础(chǔ)上提供(gōng)给(gěi)州政(zhèng)府(fǔ)和符合(hé)条件(jiàn)的地方政府以及某(mǒu)些私人非营利组织，用(yòng)于受灾(zāi)害影响地区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰(lán)等五国就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成原则性(xìng)协(xié)议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间28日，欧(ōu)盟委员(yuán)会执行副(fù)主席东布罗夫斯基(jī)斯对外(wài)宣布(bù)，欧委会已(yǐ)与保(bǎo)加(jiā)利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟成员国和(hé)乌克兰(lán)农民的担忧。具体措(cuò)施包括(kuò)推(tuī)动波兰、斯洛伐(fá)克、保(bǎo)加利亚等国撤(chè)回针(zhēn)对乌农产品(pǐn)的单边措施。从欧盟层面(miàn)对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花(huā)籽(zǐ)等4种农产(chǎn)品实施保障措(cuò)施。为5个受(shòu)影响的成员国农民提供(gōng)1亿(yì)欧(ōu)元(yuán)的一揽子支(zhī)持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将(jiāng)继续推进包括葵(kuí)花籽油等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进(jìn)一步(bù)确(què)保乌克(kè)兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出口到(dào)其他国家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，美国3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期(qī)及(jí)前(qián)值持平。

　　据(jù)悉，剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)之一。此次公布的数据(jù)再度印证了美(měi)国通胀的居高不下，这加大了美联储(chǔ)5月六朝是指哪六朝再次加息的(de)可能性。报告公布后，美(měi)国短期利率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国(guó)商务部公(gōng)布的一(yī)季度美国(guó)宏观(guān)经济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增(zēng)长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一季(jì)度核心(xīn)PCE物价指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.六朝是指哪六朝4％。

　　一(yī)德期货(huò)宏观贵金属分析师张晨向(xiàng)期货日(rì)报记者表示，上述(shù)数据显示出(chū)美国经(jīng)济(jì)放缓但通胀水平依(yī)旧高企(qǐ)的(de)六朝是指哪六朝滞胀特征。不(bù)过(guò)，从美国GDP折年数同比数据(jù)来看(kàn)，他认为一季度(dù)1.6％的增(zēng)速较去(qù)年(nián)四季度(dù)0.9％的增速出现明显回(huí)暖，显示出美国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了市场(chǎng)对于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机的(de)尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半年美(měi)联储降息的(de)预期。”中(zhōng)信建投期货宏观(guān)贵金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心个(gè)人(rén)消费支出在内的一季度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息(xī)基本不存(cún)在悬念，此次GDP数据更多影(yǐng)响的(de)是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观(guān)贵金属分(fēn)析师吴(wú)梓杰认为，当前美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策面临抑制通胀以及宏观审慎(shèn)两难的抉择。随(suí)着此前银行业危机(jī)的爆发以及一季度经济的回落，美国(guó)当前经(jīng)济的脆弱性以及下行压力已经持续增加(jiā)，但是一季度(dù)核心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出核心通(tōng)胀(zhàng)黏性超预(yù)期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策选择时不(bù)得(dé)不更(gèng)加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月(yuè)大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节奏，但(dàn)在记者(zhě)会(huì)上(shàng)鲍威尔表态(tài)或将更加(jiā)注重安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把控(kòng)，且(qiě)对未来加息的态(tài)度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前市(shì)场已经(jīng)对(duì)美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此次(cì)会议(yì)并无最新点阵图和经济展望(wàng)公布，因此(cǐ)会(huì)议重点在于利率决议(yì)声明及鲍威尔的会后发言(yán)两方面(miàn)。其中(zhōng)，在决议(yì)声明(míng)方面(miàn)，可重点观察措辞(cí)调整变化(huà)情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加(jiā)息”相(xiāng)关暗示。而在会后的(de)新(xīn)闻发布会上，需要重点(diǎn)关注鲍威尔对(duì)于经(jīng)济(jì)与通(tōng)胀前景、后(hòu)续货币(bì)政策(cè)以及银行业危机引发的(de)信贷收缩等方面(miàn)的观点论(lùn)述。特(tè)别是如果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽派(pài)暗(àn)示，则(zé)无论对于商品(pǐn)市场还是权益市场(chǎng)而言，均(jūn)构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，此次美(měi)联储会议需要关注(zhù)三个方面：一是考虑到(dào)通胀的顽固性，美(měi)联储是(shì)否会透露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融以及经济(jì)风险的(de)判断，到(dào)底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是(shì)美联储未来的货(huò)币政策预期，比如是(shì)否透露下半年(nián)将降息或者不降息。

　　他认为，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预(yù)期风险资产将继续回调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂(guà)的程度，对(duì)市(shì)场而言(yán)偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)偏鸽派，那市场(chǎng)风(fēng)险偏好会再度上升，美元指数预计(jì)显著(zhù)下行，贵金(jīn)属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易(yì)依旧(jiù)不足。因此，他认为(wèi)本次会议上(shàng)需要重点关注美联储(chǔ)声明以(yǐ)及鲍威尔在记者会上对(duì)未来政(zhèng)策路径的展望。“尤其(qí)是如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表现出(chū)了6月(yuè)仍将加息的倾向，则市场(chǎng)或将面(miàn)临较大的冲击(jī)，相关风险(xiǎn)资(zī)产有意外下跌(diē)的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵(guì)金属行情则(zé)表现乏力。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)货币政策(cè)迅速(sù)转向的乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市场出现高位振(zhèn)荡调整，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看(kàn)，他认为(wèi)贵金属市(shì)场在利(lì)多(duō)、利空因(yīn)素间来回拉扯。利(lì)多(duō)因素(sù)方面，美联(lián)储加息临(lín)近尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事件余波(bō)反(fǎn)复，不断激发市场(chǎng)避险情绪。从更为宏(hóng)观的角度来(lái)看，全球“去美(měi)元化”方(fāng)兴未艾，各国央行强化黄金(jīn)资产储备功能，使(shǐ)得央行(xíng)“购(gòu)金潮”经久(jiǔ)不(bù)息。上述种种因素均(jūn)对贵金属价(jià)格(gé)形成支撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市场(chǎng)和美联(lián)储对于后续货币政策之间的(de)预期差，以及(jí)美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场(chǎng)尽(jǐn)管过(guò)热态(tài)势有(yǒu)所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人数还是失业率(lǜ)指标(biāo)，还(hái)远未(wèi)触及经济衰退以及美(měi)联储货币政策(cè)转向的阈值区(qū)间(jiān)，这极有(yǒu)可能(néng)造成通胀回归波折反复，进而引发美联储(chǔ)货币政策(cè)前(qián)景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在(zài)5月美联储议息会(huì)议落地后的一段时(shí)间(jiān)内(nèi)，市(shì)场仍(réng)然(rán)会延(yán)续上述的修正走势，美联储还需在更(gèng)多数据指引(yǐn)以及(jí)银行风险事件落地后(hòu)，再相机(jī)作出(chū)政策(cè)调(diào)整，而在此之前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一(yī)步”的决策思(sī)路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主线(xiàn)：一是美(měi)国经济(jì)是否(fǒu)会陷(xiàn)入衰(shuāi)退，二(èr)是(shì)全(quán)球贸易结算体系下(xià)美元(yuán)的趋势压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金属价格(gé)主要锚定的是美债实际利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金以及美(měi)元(yuán)结算体(tǐ)系的(de)变化使得贵金属获得了越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目前贵金属(shǔ)多头驱动(dòng)的逻辑还没结束，且近期的表现(xiàn)也(yě)是易涨难跌。从资产配置的角度来看(kàn)，仍(réng)推荐将贵(guì)金属(shǔ)作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面(miàn)，美(měi)国经济(jì)下行以及欧美(měi)银(yín)行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未(wèi)能对贵金属(shǔ)形成有力(lì)的回(huí)落(luò)压力。因此，他预计贵金属市(shì)场整体仍以高(gāo)位振荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵(guì)金属(shǔ)交易主线将回归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他认为，当前市场对于美联储降息(xī)的预期仍(réng)大幅(fú)领先(xiān)美联储的(de)官(guān)方预期，预(yù)计在高(gāo)通(tōng)胀压力下，市场(chǎng)对降息预(yù)期的(de)修正(zhèng)或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启，还须警(jǐng)惕海(hǎi)外市场(chǎng)风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导(dǎo)致市场情绪(xù)波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面因素也多空交织(zhī)，海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期(qī)结束后，市场将(jiāng)直面美联储5月利率决议落地，他预计美联储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节(jié)后(hòu)逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期(qī)跨(kuà)越5月美联储议息会议等(děng)重要事件，加之(zhī)银(yín)行业危机及债务上限问(wèn)题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押注(zhù)引发的风险。假期后可关注(zhù)贵金(jīn)属回落企稳情况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于(yú)国内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时(shí)间节点，投资者若(ruò)保(bǎo)留头寸过节，则要(yào)保持头(tóu)寸(cùn)有(yǒu)足(zú)够安全边(biān)际，以防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲击。他表示(shì)，节后(hòu)贵金属或将迎来更加明确的(de)方向(xiàng)性行情(qíng)，可根据美联(lián)储议(yì)息会议给出(chū)的指(zhǐ)引，对(duì)贵金(jīn)属进(jìn)行(xíng)相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 六朝是指哪六朝