银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美(měi)股开(kāi)盘(pán)不久，第一共和银(yín)行盘中跌幅一度扩大至(zhì)超过40％，经历至(zhì)少(shǎo)五次停(tíng)牌(pái)，股(gǔ)价(jià)再(zài)刷新(xīn)历史新(xīn)低，市值一度跌(diē)破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报(bào)道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行已(yǐ)在为其部分(fēn)业务寻找(zhǎo)买家，但潜在的收(shōu)购(gòu)方担心承担过多风(fēng)险。目前可能的解决(jué)方案(àn)是，向近期曾(céng)为第(dì)一共和银行注(zhù)资300亿美元的大型(xíng)银(yín)行寻求帮助(zhù)，或者由美(měi)国(guó)联邦存(cún)款保险公(gōng)司接管该银行，并(bìng)为所有存(cún)款提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银行的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新闻分析师(shī)David Faber说，他目前不知道这家银(yín)行(xíng)能否(fǒu)在(zài)未(wèi)来的日子继续经营下去，也(yě)不知道联邦存款保险公司是否会对此家(jiā)银(yín)行发表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决(jué)方案（可(kě)能是(shì)联邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险公司的接(jiē)管）目前正变得越(yuè)来越有可(kě)能，因(yīn)为(wèi)第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美、布两油日内(nèi)跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报告(gào)显示美国上周原油(yóu)库存降幅大于预(yù)期(qī)，由于(yú)市(shì)场消化了疲弱(ruò)的(de)美国(guó)经济(jì)数据，对(duì)美国经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)增加，油(yóu)价周三延续前一交易日(rì)的(de)跌势，目前已经(jīng)抹去(qù)了自欧(ōu)佩克(kè)+4月(yuè)初(chū)宣布(bù)进一步(bù)减产(chǎn)以来的(de)全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第(dì)一(yī)共(gòng)和银行收跌近(jìn)30％再(zài)创历史(shǐ)新低，最新报道称，美国联(lián)邦(bāng)存款保险公(gōng)司FDIC威胁下调该行(xíng)评级(jí)，将限制第一共和银行从美联储取得(dé)融(róng)资的(de)渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布(bù)伦特(tè)6月原油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需求(qiú)低迷而减产(chǎn)带来的(de)价(jià)格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不断，让美联储5月的加(jiā)息路(lù)径变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企的通胀(zhàng)，一边是银行系统危机以及由此扩大的经(jīng)济衰退阴(yīn)霾，美联(lián)储会如何选择(zé)，无疑(yí)是(shì)市场最(zuì)引人(rén)瞩(zhǔ)目(mù)的焦点。

　　在(zài)广(guǎng)州金(jīn)控期货研究所副(fù)总经理(lǐ)程小勇(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思yǒng)看来，对于美联储货币政策，大概率(lǜ)还是(shì)维(wéi)持(chí)加息(xī)的大方向(xiàng)，只不过(guò)加息力度会维持25个(gè)基点，不(bù)会像去(qù)年那(nà)样以50个基点的大(dà)力度(dù)加息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到美国通(tōng)胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核(hé)心(xīn)通(tōng)胀增速(sù)依旧处于(yú)历史高(gāo)位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中(zhōng)的通胀(zhàng)’3月住房租金价格指数(shù)增速高达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和美(měi)国银行业危机(jī)引(yǐn)发了经济减速(sù)，但是据我(wǒ)们测算当(dāng)前美国私人部门资产负债(zhài)表(biǎo)受(shòu)冲击(jī)的(de)影响大约将在三、四季度出(chū)现，短(duǎn)期经济减速不(bù)至(zhì)于引(yǐn)发美联储货(huò)币政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)。从历史上美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息的经(jīng)验来看，高通胀下的美(měi)联储加息并不会因经济减速而(ér)转向。此外，美国地区银行担忧(yōu)引发银行股大跌(diē)，但由(yóu)于当前美国商业银行危机(jī)主要是资产(chǎn)负(fù)责错配，并非如(rú)2007年次贷危机时那样的产品(pǐn)层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危机爆(bào)发(fā)时(shí)过渡去杠(gāng)杆(gān)，金融市(shì)场(chǎng)系统性(xìng)风(fēng)险暂难发生(shēng)。”程小勇表示(shì)。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美(měi)国(guó)银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是(shì)较小的，基于此，美联储(chǔ)也不会轻易改(gǎi)变(biàn)“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅(guī)谷银行的事件来看，政策部(bù)门应对危机的速度和积极性非常(cháng)高，在这种形式下，去押(yā)注系(xì)统性风险发生概率比较低的(de)。对于通胀(zhàng)率(lǜ)，当前市场(chǎng)主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即(jí)便到了市(shì)场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失(shī)控的风(fēng)险(xiǎn)，如金融(róng)机构(gòu)或(huò)者非金融企业(yè)大面积的(de)‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀水平预测下，美联储(chǔ)是不会(huì)在7月(yuè)份就去做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据(jù)外(wài)媒报道，对于(yú)美国通胀将从几十年来的最高水(shuǐ)平进一步(bù)回落(luò)多少这一争论(lùn)，全球知(zhī)名机构的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们也开始(shǐ)产生分(fēn)歧。其中(zhōng)，一(yī)方是安联环球投资(zī)和西部信托等(děng)公司认为，美(měi)联储(chǔ)和其他央行将(jiāng)在加(jiā)息方面(miàn)取得(dé)胜利，即使(shǐ)这意味着继续加息、控制(zhì)通胀到2％的目标可(kě)能会让经济陷(xiàn)入衰退。而另一(yī)方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则(zé)质疑，面(miàn)对(duì)粘(zhān)性极强的通胀，美联(lián)储和其他(tā)央行的政策制定者是(shì)否真的愿意冒让(ràng)数(shù)百万人失(shī)业的风(fēng)险，换句话说，央(yāng)行们最终可(kě)能不得不(bù)做出妥协(xié)，容(róng)忍高于(yú)目标的通(tōng)胀。

　　相(xiāng)关(guān)数据显示，4月美国消费(fèi)者信心指数(shù)降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表(biǎo)示，从美国居民消费来(lái)看(kàn)，高利率(lǜ)和(hé)银(yín)行业信(xìn)贷收紧导致消费者信心(xīn)指数下降，消费支出(chū)增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)是确定性事件(jiàn)，说明未来美(měi)国经济继续减(jiǎn)速(sù)也(yě)是大概率事件。然而，由于(yú)美国居民消费支出增(zēng)速虽然在下滑，但(dàn)在2月还(hái)是维持正增长，使得市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)短期(qī)虽有(yǒu)升温，但不至于出(chū)发市场系(xì)统性(xìng)泡沫，通过贵金属温和反弹也(yě)可以(yǐ)验证这一点。不过，随着美国居(jū)民利息支出占可支配收(shōu)入的(de)比例越来越高，未来并不排除(chú)由于(yú)经济严重(zhòng)减(jiǎn)速加快(kuài)导致大(dà)规模恐慌再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)的下降和最近(jìn)的美国居民部门信用卡(kǎ)违约率上升(shēng)是相匹(pǐ)配的(de)，在(zài)高通胀高利率经济下行的环(huán)境下(xià)，居民部门的资(zī)产负债表和收入(rù)状况边际上(shàng)会有恶化也是情理之中；但美国居民部门(mén)已经经过(guò)了十年(nián)的去杠杆，本身资(zī)产(chǎn)负债处于一(yī)个相对健康的状况，这也是为何即便消费信心在恶(è)化，即便(biàn)银行利率在飙升，美国(guó)居民(mín)部门的消(xiāo)费贷款(kuǎn)仍然在(zài)继续扩张(zhāng)，这显示着美国居民部门的(de)需(xū)求仍(réng)然十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪的催化有两方面的(de)背景，一是按照历史经验看，海外(wài)加(jiā)息结束到降(jiàng)息之间就是一个容易出风(fēng)险(xiǎn)的时间段；二是能够激发风险偏好的(de)中国这边的复苏环比(bǐ)高点已经看到，同比高点(diǎn)接近看(kàn)到，在(zài)中国没有更多刺激(jī)政策的情况下，市(shì)场(chǎng)对全球经(jīng)济的预期想要进(jìn)一步边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这样的背(bèi)景下，近日(rì)A股的主线题(tí)材下跌与海外银行业危机共(gòng)振成为了一个激发避险情(qíng)绪(xù)升级的导(dǎo)火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和(hé)前几年(nián)有所不(bù)同，国内和海外(wài)出现明显的周期(qī)背离，且海(hǎi)外的政策部门应(yīng)对危机的速度(dù)又很快，所以不至于出现单(dān)边的(de)持续性(xìng)共振，这就导(dǎo)致各(gè)类风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)难以出现大幅度(dù)的(de)流畅(chàng)单(dān)边行情，比较合(hé)适的操作思(sī)路应该是“在下跌时(shí)不过分恐慌(huāng)、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属(shǔ)全线(xiàn)下行

　　在(zài)宏(hóng)观环境偏弱的影响(xiǎng)下，昨(zuó)日的(de)有色(sè)金(jīn)属板块(kuài)全面(miàn)下行。沪铜主力合约2306大(dà)幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大(dà)跌(diē)2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏表示(shì)，整体来看，有色金(jīn)属(shǔ)的全面下行(xíng)有两个利(lì)空(kōng)背景和一个触发因(yīn)素(sù)，一是临近美联储(chǔ)5月份议息(xī)会议，加(jiā)息25个基(jī)点的(de)概率升至(zhì)高位，市场(chǎng)表(biǎo)现出谨(jǐn)慎情绪(xù)；二是面临(lín)国内(nèi)五一假(jiǎ)期(qī)，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一(yī)晚欧美(měi)银(yín)行季报再(zài)爆利空，引发(fā)市场对银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤然(rán)升温，美(měi)股(gǔ)大幅下挫，美(měi)元指(zhǐ)数快速回升，成为有色板块全面下(xià)行的直接触发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏观情(qíng)绪(xù)对市场(chǎng)的扰动较(jiào)大。市(shì)场一直在衰退论和加息预期之间摇摆不(bù)定(dìng)。一方面(miàn)对银行(xíng)业和全球经济前景感到担忧(yōu)，担(dān)心陷入衰退，衰(shuāi)退(tuì)论升温又(yòu)会使得加息预期降低。加(jiā)息预(yù)期降低后又(yòu)不得不(bù)面对高企(qǐ)的通胀数据，美联(lián)储喊(hǎn)话加息(xī)不(bù)应停(tíng)止，市(shì)场又继续预测衰退，周而复始。”国海(hǎi)良时期(qī)货有色金属分析师何燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国内面临五(wǔ)一假期，之(zhī)前看多需求修(xiū)复的情绪慢(màn)慢平复，也使(shǐ)得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间运行，除了锌的空头势(shì)头较(jiào)为明显，而(ér)镍和锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏(péng)表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需求的(de)强预(yù)期，有色(sè)一度出(chū)现触(chù)底反弹和(hé)冲高预(yù)期，但随着4月旺季过半，市场却出(chū)现不一样的声音。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝材加工(gōng)和镀锌(xīn)板等行业(yè)样本(běn)企业开工(gōng)率却(què)出(chū)现接连下降，社(shè)会(huì)库存虽然持续去化，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓(huǎn)；二是部分下(xià)游(yóu)加(jiā)工(gōng)企业订单难(nán)以为(wèi)继，且(qiě)产成品库存(cún)较往(wǎng)年出(chū)现小幅累积，这也就意味着之(zhī)前的(de)“强预期”出现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份(fèn)的高开(kāi)工透(tòu)支了部分旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退(tuì)+加息’的宏观(guān)环(huán)境并不支持价格高走，同(tóng)时国内劳动节假(jiǎ)期即(jí)将(jiāng)到来(lái)，资金从有色市场流出规避不(bù)确(què)定性风险，价格(gé)出现回(huí)调(diào)并不意外，昨(zuó)日有色价格快速回落(luò)也是(shì)近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上旬延续旺(wàng)季下，需求不会大幅(fú)走弱，因(yīn)此若价格在节(jié)前(qián)持续表现(xiàn)偏弱(ruò)，下游(yóu)企业可(kě)适当(dāng)补库过节(jié)。

　　何燕(yàn)艳介绍说，从(cóng)具体的行业数(shù)据来看(kàn)，下游需(xū)求(qiú)无疑是在(zài)慢慢复苏(sū)的。如房屋竣工(gōng)面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但(dàn)是反应(yīng)在下游(yóu)开工率上最(zuì)近(jìn)几周(zhōu)出现了高(gāo)位停(tíng)滞，没(méi)有进一步的增长，可能和(hé)旺季慢(màn)慢(màn)过去也有关系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也(yě)没有高于3月(yuè)，虽(suī)然下降数值也不大，但也(yě)没能有力提振需求。不过，何(hé)燕艳表示，价格一旦大跌到目(mù)前的状态(tài)，现(xiàn)货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之(zhī)下(xià)走势也表现的偏(piān)振荡。

克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思　　“当前，宏观面上的市场预期(qī)过(guò)于一致，主流观点认(rèn)为加息(xī)已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过去，但(dàn)今年(nián)可能不会降(jiàng)息。我们(men)要警惕这种(zhǒng)市场过(guò)于(yú)一致的(de)情况。因为美(měi)通(tōng)胀高位持续，美联(lián)储的结(jié)果导向(xiàng)很可能使得加息时(shí)间或者幅度超预期，这(zhè)样市场(chǎng)就会有超预期的下跌(diē)。最主要(yào)的是，有(yǒu)色板块多数(shù)品种供(gōng)应(yīng)增(zēng)加总体比较确(què)定的，需求跟不上(shàng)供应(yīng)的增(zēng)速，整个周期是向下而不是向上。因此(cǐ)，我对整(zhěng)个板块还(hái)是持中线偏空思路，投资者(zhě)可以用振荡的策略去(qù)操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是对未来的(de)预期，更多(duō)的(de)是反(fǎn)映市场对未来一个(gè)季度、半年度甚(shèn)至(zhì)更长时间的需求预期(qī)，展大鹏认为(wèi)，其(qí)对有色板块的短期(qī)或短线影响并不(bù)显著，短(duǎn)期可关(guān)注供求现状(zhuàng)与(yǔ)价格(gé)趋势的关系以及可(kě)能突发的风(fēng)险事件上。“对有色而言，投资(zī)者(zhě)更多担心(xīn)的是(shì)在多空分歧的位置(zhì)和(hé)时间节点突发(fā)未知的风(fēng)险(xiǎn)事件，从而放大了价格短线的波动(dòng)性，带来持仓(cāng)管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思