5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第一年(nián)，我们(men)仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合(hé)理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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