上(shàng)市公司退市在A股(gǔ)早已不稀奇，但连带着可转债(zhài)一起退市(shì)却是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜特(tè)因股价连(lián)续20个(gè)交易(yì)日低于1元，触及退(tuì)市指标，公司股(gǔ)票及其可(kě)转债被终止上市，搜特转债或(huò)成为(wèi)首(shǒu)只因(yīn)正股(gǔ)退市而强制退市的可转债。此外，*ST蓝(lán)盾(dùn)也(yě)因触及退市指标被终(zhōng)止上市，其(qí)可转债已进入退市(shì)整理期，引发(fā)投资者对可转债(zhài)信用风险的(de)担忧。

　　可(kě)转债兼具(jù)债券(quàn)和股票双(shuāng)重属(shǔ)性，自诞生以来颇(pǒ)受(shòu)市(shì)场欢迎。一个广(guǎng)为流(liú)传(chuán)的说法(fǎ)是，可转(zhuǎn)债“下有(yǒu)保底，上(shàng)不(bù)封顶”，即上涨(zhǎng)时(shí)有“股性”加油，下(xià)跌(diē)时有(yǒu)“债性(xìng)”托底，投资者“进可攻退可守”，几(jǐ)乎稳赚不(bù)赔。在可(kě)转债(zhài)30多(duō)年发展中(zhōng)，此前一直(zhí)未(wèi)出(chū)现因(yīn)正股退市而退市的情况(kuàng)，也未发生(shēng)过实(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思shí)质性违约事(shì)件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市，零违约历史或将被打破，可转债信(xìn)用(yòng)风(fēng)险浮出水(shuǐ)面。虽说(shuō)可转债退(tuì)市后(hòu)，依(yī)然可以执行赎回(huí)和回售等条款，但(dàn)由于大多数(shù)上市(shì)公司是因经营(yíng)不(bù)善导致退(tuì)市，财(cái)务状况(kuàng)并不乐观，资不(bù)抵债、拿不(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思bù)出钱进行赎回的可能性较大。而如果启动破产(chǎn)重整，公司发(fā)行的可转债划归为普通债(zhài)权，清(qīng)偿(cháng)顺序相对(duì)靠(kào)后，刚性兑(duì)付亦存在很大不确(què)定(dìng)性。

　　接连2只可转债退市，投资者蓦然发(fā)现(xiàn)，“长(zhǎng)期稳(wěn)定的羊毛”不(bù)稳定了。事实(shí)上(shàng)，可转债退市并(bìng)非完(wán)全出乎意(yì)料，早(zǎo)已在相(xiāng)关(guān)规则(zé)中埋下了“伏笔”。根据交易所上(shàng)市规则，上(shàng)市公司股票(piào)被(bèi)终止上(shàng)市的，其发行(xíng)的可转债(zhài)及其他衍生品种应(yīng)当终止上市。过去A股退市难、退市(shì)少，成就了可转债(zhài)30多年零退市、零违约的“神话”。随着全面注册制改(gǎi)革(gé)的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态(tài)化退市机制正在(zài)形成，以(yǐ)上市股为锚的可转(zhuǎn)债也(yě)跟着出清，违约风险随之上(shàng)升(shēng)。退市(shì)，或(huò)将(jiāng)成为可转债(zhài)市场新常态。

　　市场(chǎng)在发展，生态在(zài)改变，投资者没有理由一成不变(biàn)，是(shì)时候重塑对可转债的(de)认(rèn)知了。投资者(zhě)要改(gǎi)变“闭(bì)眼(yǎn)买债(zhài)”的(de)路(lù)径(jìng)依赖(lài)，学(xué)会优择品种(zhǒng)，规避风险。在(zài)选择债券时，要理(lǐ)性评估正(zhèng)股(gǔ)基本面、成长性、估值水平以及发债公司偿债能(néng)力等，防范债券退市、违约风(fēng)险；在取(qǔ)舍标的(de)时(shí)，应远离正股业(yè)绩(jì)表现不佳、估(gū)值较低(dī)、退市风险较高的标的，而选择正股经营(yíng)效益(yì)良好、估值合理且随市场下跌估值出现压缩(suō)的标的(de)。并密(mì)切关注可(kě)转债市(shì)场风格变(biàn)化，及时调整(zhěng)配置英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思比例和结(jié)构，学会在(zài)市(shì)场波(bō)动中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应当跟上(shàng)形(xíng)势(shì)变化。目前(qián)关于可转债的退市处(chù)理还(hái)有不少空白和盲(máng)点，监管部门应尽快打齐补丁，给(gěi)予市场明(míng)确预期。比(bǐ)如，可进一步(bù)明确可转债在(zài)退市(shì)后(hòu)是否(fǒu)仍存在交易可能(néng)、是否还拥有转股功能等。同时(shí)，应加强对(duì)可转债的(de)风险(xiǎn)防控，强化发行前(qián)的(de)信用评级，对于信用资质较弱的公司，可考(kǎo)虑提高担保资(zī)产与(yǔ)回售(shòu)条款(kuǎn)等(děng)相关要求，适当提(tí)升(shēng)准入门槛(kǎn)，以更好保护(hù)投资(zī)者利益。

　　全(quán)面注(zhù)册制下，证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)将迎来全方位、根本性(xìng)的变化。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟风买入”的(de)简单套路行不通(tōng)了，一些(xiē)规则(zé)制度(dù)上的短板不能视而不见了。各市场参(cān)与(yǔ)主体还需顺时(shí)应(yīng)势，调整包括可转(zhuǎn)债(zhài)在内的投资方法，完善配套制(zhì)度，提升风险意识，共促A股市场(chǎng)健(jiàn)康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思