金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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