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黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年(nián)以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著高(gāo)于(yú)市场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复的(de)重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明(míng)、中(zhōng)巴联合(hé)声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即(jí)的第三届(jiè)“一带(dài)一路”国际合(hé)作(zuò)高(gāo)峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集(jí)出台。今年(nián)国务(wù)院改组(zǔ)又(yòu)新(xīn)设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持(chí)的(de)战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一方(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月fāng)面，随着全(quán)球(qiú)航运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行(xíng)：经济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需求(qiú)回黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也(yě)具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个(gè)月(yuè)超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位(wèi)置，修复空间较大。