在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大(dà)规模交付会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克)为，在(zài)碳酸(suān)锂回(huí)归理性价(jià)格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年(nián)新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相(xiā一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克ng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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