自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能(nén家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译g)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得(dé)存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译dǎo)到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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