在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的(de)人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行业。

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