北交(jiāo)所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北(běi)交所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有新基(jī)金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及人士表示，随着(zhe)北(běi)证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平(píng)，公(gōng)募(mù)基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投(tóu)向(xiàng)北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更具成(chéng)长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累(lèi)计有申(shēn)万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混(hùn)合、中庚港股通价(jià)值18个月(yuè)等十(shí)多(duō)只次新基(jī)金公(gōng)告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市股票，并揭示了(le)相(xiāng)关风险。

　　ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513130905918.png">

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外，还(hái)有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市(shì)交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规(guī)定的投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司(sī)旗下(xià)基金(jīn)可参(cān)与北交所股票的投资。旗(qí)下(xià)新增基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募新基(jī)金(jīn)之(zhī)所以密集(jí)公告(gào)可(kě)投北(běi)交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜在的投资机(jī)会(huì)，开始加大布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质公司的代(dài)表，许(xǔ)多标(biāo)的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认为，一方(fāng)面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公募(mù)参(cān)与北(běi)交所(suǒ)意(yì)愿在持续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年(nián)11月(yuè)北交(jiāo)所(suǒ)推出(chū)北证(zhèng)50指数以(yǐ)来，被(bèi)动(dòng)资金的加入使得整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的(de)赚钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域(yù)的景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期北交所市场出(chū)现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品出(chū)现在北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年(nián)一季(jì)度(dù)盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计(jì)随着后续(xù)市场流(liú)动性的改(gǎi)善和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资(zī)有(yǒu)望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北(běi)交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结合北交所的战略定(dìng)位(wèi)和上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分(fēn)产业链的研(yán)究(jiū)，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司(sī)进(jìn)行投资(zī)。在组合配置上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分(fēn)散，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多(duō)以北交所股票为主(zhǔ)要投(tóu)资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募(mù)基金持有北(běi)交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月(yuè)15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值(zhí)总体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上(shàng)市(shì)公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业相关的个(gè)股市(shì)值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半(bàn)年新能源行(xíng)业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关(guān)负(fù)责人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然受(shòu)到公(gōng)募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈(chéng)现的特(tè)征类似(shì)于一级(jí)半的(de)市场，即投资阶段相比一级市场（股权(quán)投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规(guī)模也相对(duì)更小；但从长期投资的(de)角度来说(shuō)，这(zhè)也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率(lǜ)预(yù)期(qī)，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层(céng)面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，我们对(duì)于(yú)具体行业(yè)没有明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模(mó)较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥(yōng)有(yǒu)更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随(suí)着北(běi)交(jiāo)所交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不(bù)断明确(què)，以及场内流动性(xìng)不断提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多(duō)优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的资金流入。北(běi)证50指数(shù)估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资者可重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的(de)优质产业链(liàn)。更(gèng)多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚焦在(zài)科技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也(yě)称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批(pī)优秀的创(chuàng)新型中小企业(yè)，借(jiè)国家(jiā)政策支持的(de)东风和企(qǐ)业自(zì)身的努(nǔ)力，我们相信会(huì)有相当(dāng)体(tǐ)量的企(qǐ)业(yè)成长(zhǎng)成(chéng)为大型(xíng)企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值。“具体细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好(hǎo)电力设备、机械设(shè)备、医(yī)药生物(wù)等(děng)三个领域。”

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