中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(sh反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ì)场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演变。

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