今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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