近日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，募集规模上(shàng)限均为20亿元，合计(jì)募集(jí)上限为60亿元。目前(qián)，作为(wèi)时下热门主线的中特(tè)估行情持续发酵，市场也(yě)预期(qī)此次央企主题的(de)ETF发售或将从情绪面和资金(jīn)面助(zhù)推中特(tè)估(gū)。

　　国企年(nián)内涨幅(fú)居前(qián)，领涨(zhǎng)板块方向(xiàng)一览

　　复(fù)盘今(jīn)年以来行情，中(zhōng)特估行(xíng)情带动央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司价值重估，同(tóng)时，其也催(cuī)化多个相关板块和个(gè)股迎来上(shàng)涨行情。截至(zhì)5月(yuè)12日收盘，不计算(suàn)年内上(shàng)市新股(gǔ)，A股整体平(píng)均(jūn)上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业个股(gǔ)平均上涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅(fú)近5.45％），非国(guó)有企业个股平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来(lái)看，年内涨(zhǎng)幅居前的(de)国企股中，传媒(méi)、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰(shì)板(bǎn)块个股(gǔ)均值涨幅相对居前(qián)，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻工制(zhì)造(zào)、美容护(hù)理板块(kuài)个股则表现(xiàn)不佳。若分细(xì)分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院(yuàn)线(xiàn)、计算机(jī)设备、养殖业、数(shù)字(zì)媒(méi)体板(bǎn)块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板(bǎn)块个股平均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企股年(nián)内涨跌幅均(jūn)值

　　行(xíng)情内部轮动分化(huà)，关(guān)注景气(qì)低估方向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部分高位(wèi)人(rén)气(qì)股近期也有(yǒu)所(suǒ)调(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水diào)整，仅(jǐn)以本周（5月8日(rì)至12日）行(xíng)情统(tǒng)计，上海电影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股回调(diào)近20％。从资金面(miàn)来看，作为(wèi)市(shì)场“聪明钱”的北向资金近(jìn)两日（5月(yuè)11日(rì)至12日）也一别(bié)此(cǐ)前连续6日加仓而(ér)减持(chí)，不过，具体个股(gǔ)方(fāng)面，仍有不少个股(gǔ)获逆市加(jiā)仓，其中(zhōng)，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔(zǎi)癀(huáng)、中国石油、设(shè)计总院本周(zhōu)累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山(shān)西证券近日研报指出，现(xiàn)有的“中特估”概念引发(fā)的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点题(tí)材上体现出较高(gāo)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。长(zhǎng)期(qī)在国企改革(gé)的(de)深度价值挖掘方面(miàn)仍有较大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向来看，未来的投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央企战略性重组和专业化整合(hé)，以及存(cún)在(zài)优质资(zī)产(chǎn)注入上市(shì)平台或重组预(yù)期的(de)板块和标(biāo)的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善型：此前(qián)基本面较弱，但因行业景气、周期上行(xíng)等(děng)原因(yīn)，近期有(yǒu)所(suǒ)改善，并有望持续(xù)向好，如建筑一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估(gū)型(xíng)：此前估值明(míng)显(xiǎn)偏低，但(dàn)是受(shòu)益业(yè)务(wù)预期与估(gū)值逻辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事业领域(yù)与三(sān)大(dà)通信(xìn)运营商(shāng)等。重点关(guān)注行(xíng)业(yè)：船舶(bó)、建筑、军工、公共事业(yè)、交(jiāo)运和通信。

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