周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价(jià)值(zhí)被资金看好，而(ér)高位回(huí)调(diào)的科创(chuàng)50ET姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位F、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资金(jīn)前列，而在近日(rì)遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过(guò)目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权(quán)益基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)。不(bù)过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如(rú)科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继(jì)续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位”长期(qī)投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价值(zhí)重估，有(yǒu)基本(běn)面支(zhī)撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权(quán)益(yì)投资一(yī)部基金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑(jí)仍(réng)旧是(shì)过去的A股市场(chǎng)对部分传统行业(yè)国(guó)央(yāng)企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前(qián)期反(fǎn)弹，大金(jīn)姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于(yú)低(dī)位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基(jī)建(jiàn)板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要求，可能(néng)会(huì)受到获(huò)利(lì)盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价(jià)净(jìng)流出的证(zhèng)券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异化(huà)最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总体回(huí)升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素影响，预(yù)计今年二(èr)季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市场机(jī)制有望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价(jià)等(děng)机制或(huò)有望出台(tái)。

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