用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(艾特是什么意思yòng)友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发(fā)布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了第一(yī)个(gè)阶段的(de)”用艾特是什么意思友云”面世(shì)、云(yún)平台及领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件(jiàn)发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对(duì)用友在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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