今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dō嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思u)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)械设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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